Оценка кредитоспособности предприятия. Оценка кредитоспособности предприятия Анализ кредитоспособности организации

Для оценки кредитоспособности организции применяются различные методы и наборы показателей, характеризующие финансовое положение организации.

Основными показателями, по которым можно оценить кредитоспособность организации являются:

Рассмотрим методику расчета показателей подробнее.

Отношение объема реализации к чистым текущим активам

Формула расчета показателя имеет вид:

K1 = Nр / Aчт

где Ачт - чистые текущие активы; Nр - объем реализации.

Чистые текущие активы - это оборотные активы за вычетом краткосрочных долгов предприятия. Отношение объема реализации к чистым текущим активам показывает эффективность использования оборотных активов. Высокий уровень этого показателя благоприятно характеризует кредитоспособность предприятия. Однако в случае, когда он очень высок или очень быстро увеличивается, можно предположить, что деятельность ведется в объемах, не соответствующих стоимости оборотных активов. Такая ситуация повышает вероятность замедления оборачиваемости задолженности или может вызвать падение продаж и вследствие этого - затруднения в расчетах предприятия со своими кредиторами.

Замедление оборачиваемости дебиторской задолженности может быть вызвано неготовностью дебиторов к оплате возрастающих объемов поставок; может возникнуть и просроченная дебиторская задолженность.

Падение объема продаж является результатом недостаточности материальных оборотных активов для продолжения бесперебойной деятельности в прежних масштабах.

Отношение объема реализации к собственному капиталу

Данный показатель определяется как отношение реализации к собственному капиталы (СК):

К2 = Nр / СК

Показатель К2 характеризует оборачиваемость собственных источников средств. Однако необходимо реально оценить величину собственного капитала. В активе баланса собственным источником покрытия соответствуют, в частности, нематериальные активы и запасы. При оценке стоимости собственного капитала рекомендуется уменьшить его на величину нематериальных активов, которые практически ничего бы не стоили, например, при вынужденной ликвидации или реорганизации предприятия. Кроме того, запасы надо уменьшить в соответствии с разницей цен, по какой они числятся на балансе и по какой они могли бы быть реализованы или списаны.

Собственный капитал, откорректированный с учетом реального состояния названных элементов внеоборотных и оборотных активов, отражает более точно стоимость имущества предприятия в части, обеспеченной собственными источниками покрытия. Выручка от реализации, отнесенная к этой стоимости, показывает оборачиваемость собственных источников более точно, так как ни материальные активы, ни превышение балансовой стоимости запасов над реальной их стоимостью не являются факторами, способствующими увеличению объема продаж.

Отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу

Формула расчета коэффициента имеет вид:

К3 = Дк / СК

где Дк - краткосрочная задолженность.

Данный коэффициент показывает долю краткосрочной задолженности в собственном капитале предприятия. Если краткосрочная задолженность в несколько раз меньше собственного капитала, то можно расплатиться со всеми кредиторами полностью. На практике существуют первоочередные кредиторы, долги которым должны быть оплачены прежде, чем предъявят претензии остальные кредиторы. Поэтому практически правильнее сопоставлять первоочередную краткосрочную задолженность с величиной капитала и резервов.

Отношение дебиторской задолженности к выручке от реализации

Показатель характеризующий период возврата денежных средств от покупателей:

К4 = ДЗ / Nр

где ДЗ - дебиторская задолженность.

Этот показатель дает представление о величине среднего периода времени, затрачиваемого на получение причитающихся с покупателей денег.

Например, отношение 1/4 означает трехмесячный срок погашения дебиторской задолженности. Много это или мало, зависит от сферы деятельности, состояния расчетов с кредиторами, длительности производственного цикла и т. д. Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности, то есть снижение показателя К4 можно рассматривать как признак повышения кредитоспособности предприятия, поскольку долги покупателей быстрее превращаются в деньги.

Отношение ликвидных активов к краткосрочной задолженности предприятия

Показатель рассчитывется по формуле:

К5 = Ал / Дк

где Ал - ликвидные активы.

Как известно, под ликвидными активами подразумеваются оборотные активы за вычетом запасов и других позиций, которые нельзя немедленно обратить в деньги. Если в составе оборотных активов преобладает дебиторская задолженность для оценки кредитоспособности предприятия важно, существует ли резерв на случай безнадежной дебиторской задолженности.

В идеальном случае наилучшим способом повышения кредитоспособности явился бы рост объема реализации при одновременном снижении чистых текущих активов, собственного капитала и дебиторской задолженности.

Под финансовой устойчивостью понимается такое состояние (экономическое и финансовое) предприятия, при котором платежеспособность постоянна во времени, а соотношение собственного и заемного капитала обеспечивает эту платежеспособность.

На практике увеличение объема реализации вызывает рост оборотных активов и в части запасов, и в части дебиторской задолженности; увеличиваются и долги предприятия, особенно в форме кредиторской задолженности, если не меняются состав кредиторов и договорные условия расчетов с ними. Это значит, что реальное повышение кредитоспособности по трем названным показателям будет достигнуто, если объем реализации увеличивается в большей степени, чем запасы и дебиторская задолженность, а кредиторская задолженность растет быстрее дебиторской.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния - стабильность деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана со структурой баланса предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов, с условиями, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники средств.

В этой статье мы разберем кредитоспособность предприятия, факторы ее формирования и методы оценки.

Кредитоспособность предприятия

– это способность компании своевременно и в полном объеме погашать свои краткосрочные обязательства. Уровень кредитоспособности предприятия определяет ее финансовое состояние. Чем выше кредитоспособность, тем выше финансовая устойчивость.

Несмотря на то, что кредитоспособность, также как и платежеспособность отражает уровень финансовой устойчивости, между этими понятиями есть разница. Платежеспособность в большей степени отражает возможности предприятия расплачиваться по своим обязательствам за счет реализации всех своих ликвидных активов, тогда как кредитоспособность отражает погашение долгов за счет наиболее ликвидных активов. Погашение обязательств с помощью малоликвидных активов: транспорт, оборудование и т.д. может подорвать устойчивость производства и, следовательно, финансовую устойчивость в долгосрочной перспективе.

Целью оценки кредитоспособности предприятия является определение уровня риска банкротства заемщика. Данную процедуру делают коммерческие банки и другие финансовые институты. Уровень кредитоспособности предприятия определяет размер процентной ставки по заемному капиталу, чем выше кредитоспособность тем под более низкий процент банки выдают займы.

Оценка кредитоспособности предприятия

На рисунке ниже представлена общая схема оценки и анализа кредитоспособности предприятия. Для этого проводятся следующие виды финансовых анализов:

Анализ ликвидности баланса и показателей ликвидности предприятия.
Анализ показателей оборачиваемости.
Анализ показателей эффективности деятельности предприятия.
Анализ показателей финансовой устойчивости.

Каждый из анализов отражает различные финансово-хозяйственные аспекты функционирования предприятия, и только комплексный анализ позволяет оценить кредитоспособность предприятия.

Рассмотрим подробно каждый из этапов оценки.

Анализ ликвидности баланса предприятия

Анализ ликвидности баланса является одним из ключевых этапов оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса показывает способность предприятия погасить различные виды обязательств соответствующими активами. В таблице ниже представлены основные виды активов предприятия.

Виды активов предприятия			Виды пассивов предприятия
А1	Высоколиквидные активы	Обладают максимальной скоростью реализации: денежные средства и кратк. фин. вложения	П1	Наиболее срочные обязательства	Высокая срочность погашения кредиторская задолженность
А2	Быстрореализуемые активы	Обладают высокой скоростью реализации: дебиторская задолженность <12 мес.	П2	Краткосрочные пассивы	Краткосрочные обязательства и кредиты
А3	Медленно реализуемые активы	Дебиторская задолженность >12 мес., запасы, НДС, незавершенное производство	П3	Долгосрочные пассивы	Долгосрочные займы и кредиты банка
А4	Трудно реализуемые активы	Внеоборотные средства предприятия	П4	Постоянные пассивы	Собственный акционерный капитал предприятия

Баланс предприятия считается ликвидным , в том случае если выполняются все неравенства:

А1 > П1 – предприятие может погасить наиболее срочные пассивы высоколиквидными активами.

А2 > П2 – предприятием может погасить среднесрочные обязательства быстрореализуемыми активами.

А3 > П3 – предприятия имеет возможность рассчитаться по долгосрочным обязательствам медленно реализуемыми активами.

А4 < П4 – предприятие располагает собственным капиталом больше чем размер внеоборотных активов.

При анализе ликвидности баланса следует отметить, что более ликвидные активы могут погашать менее срочные обязательства. Общий анализ ликвидности позволяет оценить структуру активов и пассивов. На следующем этапе производится количественная оценка ликвидности предприятия, и рассчитываются коэффициенты ликвидности: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

Формула расчета	Коэффициенты ликвидности предприятия	Нормативы
	Коэффициент текущей ликвидности показывает возможность предприятия погашать свои текущие обязательства	К тл > 2
	Коэффициент быстрой ликвидности отражает возможность расплачиваться по кредитам и займам с помощью быстро ликвидных активов	К бл > 0,7
	Коэффициент абсолютной ликвидности показывает возможность погашать кредиты и займы с помощью денежных средств	К абл > 0,2

Анализ показателей оборачиваемости

На следующем этапе оцениваются показатели оборачиваемости. Показатели оборачиваемости отражают эффективность использования предприятием своих ресурсов. Чем выше скорость оборачиваемости активов различных видов активов предприятия, тем выше их эффективность использования и соответственно выше кредитоспособность. На практике оценки кредитоспособности выделяют следующие коэффициенты:

Показатель оборачиваемости текущих активов предприятия.
Показатель дебиторской задолженности предприятия.
Показатель кредиторской задолженности предприятия.
Оборачиваемость запасов предприятия.

Коэффициент оборачиваемости текущих активов предприятия – показывает эффективность использования активов и характеризует число оборотов. Формула расчета имеет следующий вид:

Коэффициент дебиторской задолженности предприятия – характеризует скорость погашения дебиторской задолженности. Формула расчета имеет следующий вид:

Коэффициент кредиторской задолженности предприятия – характеризует период обращения кредиторской задолженности. Формула расчета имеет следующий вид:

Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат предприятия – характеризует результативность использования запасов. Формула расчета имеет следующий вид:

Анализ показателей прибыльности предприятия

Доходность деятельности предприятия оценивается с помощью показателей рентабельности . Чем выше рентабельность, тем больше прибыли предприятие может создать на различный вид актива. Можно выделить следующие основные коэффициенты рентабельности:

Показатель рентабельности активов (ROA).
Показатель рентабельности собственного капитала (ROE).
Показатель рентабельности продаж (ROS).

Показатель рентабельности активов (ROA) – показывает прибыльность единицы оборотных активов предприятия. Формула расчета имеет следующий вид:

Показатель рентабельности собственного капитала (ROE) – показывает прибыльность на единицу собственного капитала предприятия. Формула расчета имеет следующий вид:

Показатель рентабельности продаж (ROS) – характеризует эффективность системы продаж предприятия. Формула расчета имеет следующий вид:

Анализ показателей финансовой устойчивости предприятия

Данные показатели отражают финансовую зависимость предприятия от заемного капитала. Чем больше доля заемного капитала в структуре капитала, тем ниже ее финансовая устойчивость. Основные показатели, используемые для оценки кредитоспособности предприятия следующие:

Коэффициент автономии.
Коэффициент маневренности собственного капитала.

Коэффициент автономии – показывает долю собственного капитала в общей структуре имущества. Нормативным значением считается К авт. > 0,5.Формула расчета показателя следующая:

– отношение заемного капитала к собственному. Формула расчета показателя следующая:

Коэффициент маневренности собственного капитала – показывает долю собственных средств, которые находятся в мобильной форме. Нормативным значением считается К мск. > 0,2.Формула расчета показателя следующая:

Методы оценки кредитоспособности по скорринговым моделям

Для проведения экспресс оценки вероятности банкротства предприятия используют статистические модели. Распространенными на практике являются модели: Альтмана, Бивера, Лиса, Таффлера, Савицкой, Кадырова, Жданова и др. Данные модели дают оценку класса кредитоспособности в зависимости от уровня риска не возврата долгов. Рассмотрим наиболее популярную модель Альтаман. Модель Э. Альтмана рассчитывается по следующей формуле:

Z – интегральный показатель степени кредитоспособности предприятия;

К 1 – собственные оборотные средства / сумма активов;

К 2 – чистая прибыль / сумма активов;

К 3 – прибыль до налогообложения и выплаты процентов / сумма активов;

К 4 – рыночная стоимость акций / заемный капитал;

К 5 – выручка / сумма активов.

После расчета показателя кредитоспособности его значение сопоставляется с уровнями риска банкротства. В таблице ниже представлена характеристика класса предприятия в зависимости от показателя Альтамана.

Показатель Альтмана (Z)	Кредитоспособность предприятия	Риск банкротства
1,8 <	Крайне низкая	Крайне высокий
от 1,81–2,7	Низкая	Высокий
от 2,8–2,9	Умеренная	Умеренный
> 2,99	Высокая	Низкий

Резюме

Анализ кредитоспособности предприятия представляет собой финансовую оценку эффективности деятельности предприятия: оценку ликвидности, рентабельности, оборачиваемости и финансовой устойчивости. Помимо этого необходимо оценить предприятие по существующим скорринговым моделям кредитоспособности, которые позволяют классифицировать предприятие по уровню риска банкротства.

_МЕЖДУНАРОДНЫЙ НАУЧНЫЙ ЖУРНАЛ «СИМВОЛ НАУКИ» №10-1/2016 ISSN 2410-700Х_

Петрова Мария Александровна

магистрант ФГАОУ ВПО "Сибирский федеральный университет", Институт экономики управления и природопользования,

г. Красноярск, РФ

ПОДХОДЫ К ОПРЕДЕЛЕНИЮ ПОНЯТИЯ "КРЕДИТОСПОСОБНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ". ЦЕЛЬ

И ЗАДАЧИ АНАЛИЗА КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ.

Аннотация

В данной статье автор приводит различные взгляды российских ученых на понятие кредитоспособности предприятия. Проводится сравнительный анализ понятий "кредитоспособность" и "платежеспособность". Определяются основные цели и задачи анализа кредитоспособности.

Ключевые слова

Кредитование, кредитоспособность, платежеспособность, анализ кредитоспособности.

Такая деятельность банка, как кредитование (инвестирование, финансирование) является одной из наиболее прибыльных и, как любой другой вид предпринимательства, всегда сопровождается риском. Для банка худшим и наименее желательным результатом практического кредитования является невозврат ранее выданных кредитов (вложений). В связи с чем, важность оценки кредитоспособности заемщиков никем не ставится под сомнение. Информация о степени кредитоспособности ссудозаемщика имеет важное значение как для кредитора, так и для самого ссудозаемщика. Для первого она означает уменьшение риска потерь из-за вероятности возникновения финансовых затруднений у ссудозаемщика и потери платежеспособности, для второго - эффективное управление долговременной финансовой устойчивостью и обеспечение деятельности финансовыми ресурсами.

Кредитоспособность предприятия формируется в результате всей его деятельности и показывает, насколько правильно оно управляет источниками финансирования, рационально сочетает использование собственных и заемных средств, целенаправленно строит взаимоотношения с партнерами, кредиторами, бюджетом, акционерами и др. Таким образом, кредитоспособность в значительной степени определяет конкурентоспособность предприятия, потенциал его дальнейшего развития.

Шаталовы Е.П. и А.Н. ставят кредитоспособность ссудозаемщика, в противоположность кредитному риску, и отмечают, что это способность ссудозаемщика полностью и в срок рассчитаться по своим долговым обязательствам . Рудой Н.М. разделяет это мнение, и добавляет, что это есть возможность клиента следовать принципам возвратности, срочности и платности .

Г.Г. Коробова отмечает, что кредитоспособность - это оценка возможностей клиента для получения ссуды и его способности своевременно и в полном объеме погасить задолженность и проценты по ней банку . Информация о кредитоспособности ссудозаемщика и других показателях его деятельности (объемах производства, величине чистых активов, изменении дебиторско-кредиторской задолженности и др.) учитывается при определении категории качества ссуды и размера расчетного резерва на возможные ее потери.

Наиболее полно кредитоспособность раскрыла М. В. Чараева, по ее мнению, кредитоспособность - это система условий, определяющих способность предприятия привлекать заемный капитал и возвращать его в полном объеме в предусмотренные сроки .

Г.Г. Коробова считает, что кредитоспособность связана с платежеспособностью. Платежеспособность характеризуется своевременным погашением всех долгов, в то время как кредит - это лишь один из видов задолженности, которую может иметь предприятие. Значит, платежеспособность более широкое понятие, она включает в себя и кредитоспособность. Следовательно, банку, чтобы принять решение о выдаче кредита потенциальному ссудозаемщику, достаточно убедиться в его кредитоспособности и необязательно рассматривать вопрос в более широком аспекте. Хотя из соотношения понятий ясно, что если ссудозаемщик платежеспособен, то это включает в себя и его кредитоспособность.

МЕЖДУНАРОДНЫЙ НАУЧНЫЙ ЖУРНАЛ «СИМВОЛ НАУКИ» №10-1/2016 ISSN 2410-700Х Между платежеспособностью и кредитоспособностью есть одно существенное различие (рис.1.1).

с \ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ КРЕДИТОСПОСОБНОСТЬ

погашение ссудной задолженности возможно и за счет других (непервичных) источников

погашение долговых обязательств за счет свободных денежных средств на счетах именно в определенный период времени

Рисунок 1.1 - Связь и различие между платежеспособностью и кредитоспособностью

Предприятие погашает свои долговые обязательства за счет свободных денежных средств на счетах. Погашение ссудной задолженности возможно и за счет других (непервичных) источников:

Выручки от реализации заложенного имущества;

Средств поручителей и гарантов;

Средств страховых обществ;

Средств депозитного вклада.

Другим отличием, по замечанию Л.М. Куприяновой и Соколинской Н.Э. является то, что кредитоспособность - способность ссудозаемщика полностью и в срок рассчитаться по своим долговым обязательствам (основному долгу и процентам), в то время как платежеспособность - это возможность предприятия ответить по всем своим обязательствам именно в определенный период времени .

Рассмотрим отличия понятий кредитоспособности и платежеспособности в таблице 1.1.

Таблица 1.1

Критерии отличия понятий

N Кредитоспособность Платежеспособность

1 По соотношению понятий

Понятие более узкое в отличие от платежеспособности Понятие, вмещающее в себя понятие кредитоспособности

2 По предмету анализа

Заемщик и конкретная кредитная сделка Потенциальный заемщик

3 По информационной базе

Информационная база существенно больше, проводится как количественный, так и качественный анализ Проводится количественный анализ по финансовой отчетности (баланс и отчет о финансовых результатах)

4 По анализируемому периоду

Прогнозирует платежеспособность предприятия на срок кредита Фиксирует неплатежи за истекший период или какую-либо другую дату

5 По характеру задолженности

Характеризует возможность погашения части общей задолженности, а именно ссудной задолженности Характеризует способность и возможность погасить все виды задолженности

6 По источникам погашения

Выручка от реализации продукции; - выручка от реализации имущества, принятого банком в залог по ссуде; - гарантия другого банка или предприятия; - страховое возмещение - выручка от реализации продукции; - выручка от реализации имущества предприятия

7 По оценке правоспособности

Важное условие кредитной сделки Не учитывает

МЕЖДУНАРОДНЫЙ НАУЧНЫЙ ЖУРНАЛ «СИМВОЛ НАУКИ» №10-1/2016 ISSN 2410-700Х_

Таким образом, уровень кредитоспособности клиента свидетельствует о степени индивидуального (частного) риска банка, связанного с выдачей конкретной ссуды конкретному ссудозаемщику, а целью оценки кредитоспособности клиента является снижение кредитного риска банка, связанного с выдачей ссуды.

Оценка кредитоспособности представляет собой качественную оценку способности ссудозаемщика рассчитаться по своим обязательствам. В последовательном процессе управления кредитным риском оценка кредитоспособности заемщиков представляет собой этап его качественной оценки. Главная цель анализа кредитоспособности заключается в оценке возможности и готовности ссудозаемщика вернуть запрашиваемую ссуду в соответствии с условиями кредитного договора (рис.1.2).

Рисунок 1.2 - Цель и задачи оценки кредитоспособности ссудозаемщика

Оценка кредитоспособности ссудозаемщика призвана решить две основные задачи: обеспечить механизм принятия решения о выдаче ссуды ссудозаемщику и механизм регулярного мониторинга по уже выданным ссудам для классификации их в соответствующую категорию качества и формирования резерва .

Таким образом, понятие кредитоспособности является комплексной характеристикой, которая используется для определения целесообразности взаимодействия ссудозаемщика и банка при реализации кредитной сделки. Понятие кредитоспособности отражает сущность банковского кредита в рыночной экономике базирующуюся на устойчивом балансе интересов противоположных сторон кредитной сделки -ссудозаемщика (клиента) и коммерческого банка. Вместе с тем, кредитоспособность является свойством субъекта-ссудозаемщика и характеризует степень его финансового благополучия, уровень менеджмента, статус и перспективы развития финансово-хозяйственной деятельности. Кредитоспособность - понятие более узкое, чем платежеспособность. Следовательно, банку, чтобы принять решение о выдаче кредита потенциальному ссудозаемщику, достаточно убедиться в его кредитоспособности и необязательно рассматривать вопрос в более широком аспекте. Хотя из соотношения понятий ясно, что если заемщик платежеспособен, то это включает в себя и его кредитоспособность. В свою очередь, основными факторами кредитоспособности ссудозаемщика являются: размер и цель кредита; кредитная история и репутация ссудозаемщика; качество менеджмента предприятия; характеристика бизнеса и рынок/отрасль; залоговое обеспечение; возможность погашения кредита; финансовое состояние ссудозаемщика; определение обобщающего кредитного рейтинга ссудозаемщика и (или) кредита.

Список использованной литературы: 1. Банковское дело: учебник / под ред. д. э. н., проф. Г. Г. Коробовой. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Магистр,

МЕЖДУНАРОДНЫЙ НАУЧНЫЙ ЖУРНАЛ «СИМВОЛ НАУКИ» №10-1/2016 ^БЫ 2410-700Х

ИНФРА-М, 2012. с.271

2. Куприянова Л.М., Соколинская Н.Э. Тенденции развития и особенности кредитования малого бизнеса в России: монография. М.: Социально-политическая мысль, 2011. с. 108.

3. Основы банковского дела / Под ред. О.И. Лаврушина. М.: Кнорус, 2011.

4. Рудой Н.М. Автоматизация оценки кредитоспособности заемщика с применением рейтинговых систем // Банковское кредитование. 2013. N 2. С. 53.

5. Чараева М. В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / М.В. Чараева. - 2-е изд. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. С.103.

6. Шаталова Е.П., Шаталов А.Н. Оценка кредитоспособности заемщиков в банковском риск-менеджменте: учебное пособие. 2-е изд., стер. М.: КНОРУС, 2012. с.24.

УДК 330.322.21

Ю.А. Рахматуллина

канд. эконом. наук, доц.

ФГОБУ ВО «Финансовый университет при правительстве Российской Федерации»

(Уфимский филиал)

МЕРЫ ГОСУДАРСТВЕННОЙ ПОДДЕРЖКИ ИНВЕСТОРОВ В РЕСПУБЛИКЕ БАШКОРТОСТАН

Аннотация

В статье приведены результаты анализа мероприятий по государственной поддержке инвесторов в Республике Башкортостан, их влияние на инвестиционный климат республики

Ключевые слова

Государственная поддержка инвесторов, инвестиции, условия предоставления мер для привлечения инвестиций, Реестр приоритетных инвестиционных проектов, залоговый фонд.

В настоящее время в Республике Башкортостан проводится целенаправленная работа по формированию и развитию инфраструктуры поддержки инвестиционных процессов.

Так, в республике действует Постановление Правительства Республики Башкортостан №338 от 28 августа 2015 года «О залоговом фонде Республики Башкортостан». Залоговый фонд будет поддерживать приоритетные и значимые для республики инвестиционные проекты. Это даст возможность предпринимателям или юридическим лицам получить кредитные ресурсы на реализацию или развитие собственного бизнес-проекта.

Решение о предоставлении залога будет принимать Правительство РБ на основе экспертных оценок со стороны профильных министерств и ведомств. Перечень объектов Залогового фонда формирует Министерство земельных и имущественных отношений РБ. Ориентировочная стоимость объектов, включенных в Залоговый фонд РБ, составляет 10,6 млрд. рублей. В дальнейшем активы фонда планируется увеличивать.

В Республике Башкортостан действует Государственное автономное учреждение Республики Башкортостан «Агентство по привлечению инвестиций» (далее Агентство). Цель создания и задачи Агентства приведены на рисунке 1.

В условиях становления рыночных отношений возрастает значение кредитоспособности предприятия. Это обусловлено необходимостью финансового обеспечения его расширенного воспроизводства и повышения эффективности функционирования, создания условий для непрерывности финансовых потоков на макроуровне. Предприятие, получив свободу в вопросах формирования и управления финансовыми ресурсами, выступает на финансовом рынке одним из основных его участников, субъектов в качестве заемщика денежных средств.

Вместе с тем в рыночных отношениях меняется и положение кредитора. Банки получили возможность свободного размещения своих средств. Развитие других видов банковской деятельности (учредительская деятельность, фондовые и валютные операции) стало альтернативой кредитованию. В этих условиях существенно расширяются возможности источников заемных денежных средств. Кроме банковского кредита, рынок финансовых ресурсов предоставляет предприятию новые посреднические финансовые услуги, такие, как коммерчески кредит, лизинг, факторинг, акционное и облигационное финансирование. Однако банковский кредит, несмотря на постепенное снижение его доли среди других источников финансовых средств, остается основным и доминирующим источником финансового обеспечения предприятия.

В процессе перехода к рыночной экономике меняется характер взаимоотношений предприятия с его кредиторами. На передний план выдвигаются условия взаимовыгодного партнерства. Объединяет кредитора и заемщика общий экономический интерес, тесно связанный с кредитоспособностью предприятия.

Информация о ней имеет важное значение и для кредитора и для заемщика. Для первого она означает уменьшение риска потерь из-за вероятности возникновения финансовых прорывов у предприятия, срывов договоров и неплатежей, для второго - знание его платежеспособности, дабы выработать тактические и стратегические решения по обеспечению финансовыми ресурсами дальнейшего развития предприятия.

Кредитоспособность предприятия, формируемая в результате его экономической деятельности, показывает, насколько правильно оно управляет финансовыми ресурсами, рационально сочетает собственные и заемные источники, эффективно использует свой капитал и какова отдача от производственной деятельности, нормальны ли взаимоотношения с партнерами-предприятиями, кредиторами, бюджетом, акционерами и др. В конечном счете оно в значительной степени определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве.

Выражается кредитоспособность предприятия через систему определенных показателей. В практике западных стран существует множество таких систем. Условно их можно разделить на четыре группы: показатели ликвидности; показатели оборачиваемости; показатели прибыльности; показатели долгосрочной платежеспособности и репутации фирмы. К примеру, американским ученым Э. Ридом предложена следующая система, которую используют в США. В ней четыре группы коэффициентов (k), определяющих различные характеристики кредитоспособности предприятия:

Ликвидности;

Оборачиваемости;

Привлечения средств;

Прибыльности.

Данная система позволяет прогнозировать своевременность совершения будущих платежей, ликвидность и реальность оборотных активов, а так же оценить общее финансовое состояние (ФС) фирмы и его устойчивость. Кроме того, оно дает возможность определить границы снижения объема прибыли, в которых все же обеспечивается погашение ряда фиксированных платежей. Ее недостатком является отсутствие показателей рыночной устойчивости и слабое отражение показателей долгосрочной платежеспособности.

Более интересной представляется система показателей оценки кредитоспособности, предложенная группой других американских ученых (Б. Нидлз, Г. Андерсон, Д. Колдвел). В нее входят следующие группы показателей:

К, характеризующие ликвидность;

К, характеризующие прибыльность;

К, характеризующие долгосрочную платежеспособность;

К, основанные на рыночных критериях.

Эта система более полно отражает кредитоспособность предприятия, так как в ней присутствуют показатели долгосрочной платежеспособности, с помощью которых определяется надежность своевременного совершения будущих платежей, и показатели степени защищенности кредиторов от неуплаты процентов (к покрытия процента). Особый интерес представляют коэффициенты, основанные на рыночных критериях: отношение цены акции к доходам, размер дивидендов и рыночный риск. С их помощью измеряется отношение текущего биржевого курса акций к доходам в расчете на одну акцию, текущая прибыль их владельцев, изменчивость курса акций предприятия относительно курсов акций других предприятий. Недостатком данной системы можно назвать сложность расчета некоторых коэффициентов, требующих применения специальных статистических методов.

Кредитоспособность - это такое финансовое состояние, которое позволяет получить кредит и своевременно его возвратить.

Кредитоспособность банковского заемщика - это его способность мобилизовать необходимую сумму денежных средств для погашения долгов, включая задолженность по предоставленным ссудам. Значение кредитоспособности возрастает по мере развития технологий банковского кредитования и приобретает особую актуальность при кредитовании по обороту платежей. Это объясняется тем, что при таком кредитовании основная часть денежной выручки предприятий должна направляться на погашение выданных ссуд.

Анализ кредитоспособности заемщиков производится по двум направлениям - ликвидности и платежеспособности. Под ликвидностью понимается способность предприятия превратить оборотные активы в денежные средства. В сельском хозяйстве самая подвижная часть этих активов - продукция растениеводства и животноводства, в промышленности - готовая продукция, в торговле - товары текущего и сезонного спроса. При этом ликвидность находится в прямой зависимости от масштабов и скорости кругооборота капитала. Чем выше эти параметры капитала, тем больше ликвидность банковских заемщиков.

Скорость кругооборота капитала исчисляется с помощью сопоставления денежного потока по реализации товаров со средним остатком оборотного капитала за анализируемый период времени.

Допустим, оборот по реализации товарной продукции промышленного предприятия или товаров торгующей организации составил за квартал 120 млн. руб., а средний остаток оборотного капитала по всем элементам - 40 млн. руб. Тогда в течение этого времени капитал совершит 3 оборота (120: 40). В квартале 90 дней. Следовательно, скорость одного кругооборота составит 30 дней (90: 3). Это значит, что для высвобождения материальных ценностей из кругооборота капитала и их превращения в денежную форму предприятию необходимо 30 дней. Более подробный анализ оборачиваемости основных групп активов показан в табл. 44.

Цель этих расчетов - показать, из каких источников и в течение какого времени предприятие может высвободить соответствующую сумму денежных средств для расчета с кредиторами.

От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Наиболее мобильной частью ликвидных средств являются деньги и краткосрочные финансовые вложения. Ко второй группе относятся готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, формы расчетов и т.д.

Таблица 44

Алгоритм расчета оборачиваемости активов

рыночной хозяйственной структуры

Наименование показателя	Алгоритм расчета
Плановое	Сокращенное
1. Оборачиваемость активов	О а	Сумма продаж/средняя сумма активов
2. Оборачиваемость собственного капитала	О ск	Сумма продаж/среднюю сумму собственного капитала
3. Оборачиваемость собственного оборотного капитала	О сок	Сумма продаж/средняя сумма СОК
4. Оборачиваемость товарных запасов	О тз	Сумма продаж по себестоимости/ Средняя сумма товарных запасов
5. Оборачиваемость дебиторской задолженности	О дз	Сумма продаж/средняя сумма дебиторов За товары, услуги, по векселям и авансам
6. Оборачиваемость кредиторской задолженности	О кз	Сумма продаж/средняя сумма Кредиторской задолженности

Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе. И к четвертой группе относятся труднореализуемые активы.

Соответственно на 4 группы разбиваются и платежные обязательства предприятия:

Задолженность, срок оплаты которой уже наступил;

Задолженность, которую следует погасить в ближайшее время;

Долгосрочная задолженность;

Собственные средства.

Чтобы определить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные средства первой группы сравнить с платежными обязательствами первой группы. Идеальный вариант, если К будет составлять 1 или немного больше. По данным баланса этот показатель можно рассчитать только один раз в месяц или квартал. Предприятия же производят расчеты с кредиторами каждый день. Поэтому для оперативного анализа текущей платежеспособности, ежедневного контроля за поступлениями средств от продажи продукции, от погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а так же для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками и прочими кредиторами составляется платежный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой - платежные обязательства на этот же период. (1,5,10,15 дней, месяц).

Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и др.

Для оценки перспективной платежеспособности рассчитывают следующие показатели ликвидности:

1. Абсолютный показатель ликвидности:

Его значение признается достаточным, если он выше 0,25-0,30. Если предприятие в текущий момент может на 25-30% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной.

Промежуточный коэффициент ликвидности:

Удовлетворяет обычно соотношение 1:1. Но оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение 1,5:1

3.

Общий коэффициент ликвидности:

Удовлетворяет обычно коэффициент 1,5-2,0. Но, если производить расчет общего коэффициента ликвидности по такой схеме, то почти каждое предприятие, накопившее большие запасы, часть которых трудно реализовать, оказывается платежеспособным. Поэтому банки и прочие инвесторы отдают предпочтение промежуточному коэффициенту ликвидности или, как его называют по другому, коэффициенту критической оценки ликвидности.

Но коэффициенты ликвидности - показатели относительные и на протяжении некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастает числитель и знаменатель дроби.

Само же финансовое положение за это время может существенно измениться, например, уменьшится прибыль, уровень рентабельности, коэффициент оборачиваемости и др., поэтому для более полной и объективной оценки ликвидности можно использовать следующую факторную модель:

где Х 1 - показатель, характеризующий стоимость текущих активов, приходящихся на рубль прибыли;

Х 2 - показатель, свидетельствующий о способности предприятия погашать свои долги за счет результатов своей деятельности. Он характеризует устойчивость финансов. Чем выше его величина, тем лучше финансовое состояние предприятия.

Для расчета влияния этих факторов можно использовать способы цепной подстановки или абсолютных разниц.

При определении платежеспособности желательно рассмотреть структуру всего капитала, включая основной. Если авуары (акции, векселя и прочие ценные бумаги) довольно существенные, котируются на бирже, они могут быть проданы с минимальными потерями. Авуары гарантируют лучшую ликвидность, чем некоторые товары.

В такой ситуации предприятию не нужен очень высокий коэффициент ликвидности, так как оборотный капитал можно стабилизировать продажей части основного капитала.

И еще один показатель ликвидности - коэффициент самофинансирования:

Похожая информация.

Кредитоспособность – это возможность, имеющаяся у предприятия для своевременного погашения кредитов. Основными показателями для оценки кредитоспособности предприятия являются:

1. Отношение объема реализации к чистым текущим активам:

Чистые текущие активы – это оборотные активы за вычетом краткосрочных долгов предприятия. Коэффициент К1 показывает эффективность использования оборотных активов.

2. Отношение объема реализации к собственному капиталу:

Этот показатель характеризует оборачиваемость собственных источников средств.

3. Отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу:

4. Отношение дебиторской задолженности к выручке от реализации:

Этот показатель дает представление о величине среднего периода времени, затрачиваемого на получение причитающихся от покупателей денег. Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности, т.е. снижение показателя К4 можно рассматривать как признак повышения кредитоспособности предприятия.

5. Отношение ликвидных активов к краткосрочной задолженности:

Расчет показателей кредитоспособности оформим таблицей 6. Как видно из таблицы 6, коэффициент К 1 достаточно высок (3,21 на начало периода и 4,03 на конец периода), что благоприятно характеризует кредитоспособность предприятия.

Коэффициент К 2 показывает оборачиваемость собственных источников средств. Его значение на конец периода несколько снизилось по сравнению с началом периода, но в целом он положительно характеризует кредитоспособность предприятия.

Значение коэффициента К 3 настолько мало, что позволяет сделать вывод о том, что предприятие имеет небольшую краткосрочную задолженность по сравнению с величиной собственного капитала и может расплатиться со всеми кредиторами полностью.

Показатель К 4 свидетельствует о том, что на начало отчетного периода срок погашения дебиторской задолженности составлял в среднем 4 месяца (отношение 1:0,22), на конец отчетного периода он уменьшился до 3 месяцев (отношение 1:0,3). Это свидетельствует о повышении кредитоспособности предприятия.

Коэффициент К 5 также положительно характеризует кредитоспособность предприятия.

Таблица 6

Коэффициенты кредитоспособности

Коэффициенты кредитоспособности	На начало периода	На конец периода	Изменение

Объем реализации
Чистые текущие активы
Собственный капитал
Краткосрочная задолженность
Дебиторская задолженность
Ликвидные активы